Finera Gündem 07.11.2025

Finera Gündem, Ekonomi ve Emtia Hakkında Haber ve Analizler

Türkiye Ekonmisi

Faiz Oranları

TL kredi faiz oranlarında 31 ekim haftasında mevduat faizleri gerilerken kredi faizleri yükseliş kaydetti.

Koç Holding Bilançoyu Korudu

Koç Holding, 2025’in ilk 9 ayında 47,1 milyar dolar gelir ve 2,6 milyar dolar yatırım gerçekleştirdi. CEO Levent Çakıroğlu, küresel belirsizliklere rağmen güçlü bilançolarını koruduklarını, 61 ülkede faaliyet gösterdiklerini ve Fortune Global 500’de 191. sıraya yükseldiklerini açıkladı. Otomotivde TOFAŞ ve Otokar yatırımlarına, Yapı Kredi’nin 600 milyon dolarlık ihracına ve Tüpraş’ın WEF Global Lighthouse Network ağına katılımına dikkat çekti. Çakıroğlu, Koç Holding’in kültür-sanat destekleri ve iklim teknolojileri programlarıyla sürdürülebilir büyümeye odaklandığını vurguladı.

Küresel Ekonomi

BoE Faizi Değişirmedi

İngiltere Merkez Bankası, 5 Kasım toplantısında faizi %4’te sabit tuttu; dört üye ise %3,75’e indirim yönünde oy kullandı. Karar, gevşeme eğiliminin güçlendiğine işaret ediyor. Banka, enflasyonun zirveyi geçtiğini ve dezenflasyonun sürdüğünü belirterek, risklerin artık daha dengeli olduğunu vurguladı. Gelecekteki faiz indirimlerinin gelen verilere bağlı olacağı ve dezenflasyonun devam etmesi halinde kademeli indirimlerin gündeme gelebileceği ifade edildi.

Avrupa’da İnşaat Sektörü Yavaşlıyor

S&P Global verilerine göre, İngiltere inşaat sektörü PMI Ekim 2025’te 46,2’den 44,1’e gerileyerek art arda onuncu daralmayı kaydetti ve Mayıs 2020’den bu yana en sert düşüşünü yaşadı. Zayıf piyasa koşulları ve azalan ihale fırsatları istihdamda beş yılın en hızlı düşüşüne yol açarken, malzeme maliyetleri geriledi. Benzer şekilde, Euro Bölgesi inşaat PMI’si de Ekim’de 44’e düşerek son sekiz ayın en sert daralmasını gösterdi; konut ve altyapı projelerinde belirgin düşüşler gözlendi. Almanya’da PMI 42,8’e inerek Mart’tan bu yana en keskin daralmayı kaydetti; tüm alt sektörlerde gerileme görülürken, yüksek faiz ve zayıf talep güveni baskıladı. Fransa’da PMI 39,8’e gerileyerek 41 aydır süren düşüş trendini hızlandırdı; özellikle konut sektöründeki sert daralma dikkat çekti ve güven endeksi 11 yılın en düşük seviyesine indi. Buna karşılık İtalya’da PMI 50,7’ye yükselerek dört ay sonra yeniden büyüme bölgesine geçti; yeni siparişlerde artış ve iş dünyasında 17 ayın en yüksek güven seviyesi kaydedildi.

Almanya Sanayi Üretimi Artışı Beklentilerin Altında

Almanya’da sanayi üretimi Eylül ayında aylık %1,3 artarak Ağustos’taki %3,7’lik sert düşüşün ardından toparlandı, ancak beklentilerin (%3) altında kaldı. Otomotiv üretimindeki %12,3’lük artış, önceki ayki keskin düşüşün ardından toparlanmayı destekledi. Elektronik ve optik ürünlerde üretim %5,1 artarken, makine imalatı %1,1 geriledi. Enerji ve inşaat hariç sanayi üretimi %1,9 yükseldi; sermaye malları %3,8, tüketim ve ara malları %0,2 arttı. Ancak Temmuz–Eylül döneminde üretim önceki üç aya göre %0,8, yıllık bazda ise %1,6 azalış gösterdi.

Hindistan PMI

Ekim 2025’te HSBC Hindistan Hizmet PMI 58,9’a revize edilerek ilk tahminin biraz üzerine çıktı ancak Eylül’deki 60,9 seviyesinin altında kaldı. Bu durum, Mayıs’tan bu yana hizmet sektöründeki en yavaş büyümeye işaret etti. Rekabetin artması ve sel felaketlerinin etkisiyle yeni siparişler son beş ayın en düşük hızında artarken, bileşik PMI 60,4’e gerileyerek büyümenin yavaşladığını ancak güçlü seyrini koruduğunu gösterdi. Zayıflamanın kaynağı hizmet sektörü olurken, imalat üretimi arttı. Girdi maliyetleri Ağustos 2024’ten bu yana en düşük hızda, satış fiyatları ise yedi ayın en ılımlı artışında gerçekleşti.

Japonya PMI

Japonya’da Hizmet PMI Ekim ayında 53,1’e yükselerek büyümeyi sürdürdü, ancak yeni siparişlerde 16 ayın en zayıf artışı gözlendi. İstihdam artışı sınırlı kalırken, iş gücü ve enerji maliyetlerinin etkisiyle fiyat baskıları yeniden güçlendi. Bileşik PMI ise 51,5’e yükselerek üst üste ikinci ay büyümeye işaret etti, ancak imalat sektöründeki daralma devam etti.

Emtia Piyasaları

Kauçuk

Kauçuk vadeli fiyatları, küresel otomotiv sektöründeki tedarik zinciri aksaklıklarının talep görünümünü zayıflatmasıyla 170 ABD senti/kg seviyesinin hemen altında, Ekim başından bu yana en düşük düzeylerinde işlem görüyor. Hollandalı yarı iletken üreticisi Nexperia ile Çin’deki iştiraki arasındaki gerilim, bazı Avrupalı otomobil üreticilerinin geçici üretim durdurmalarına neden olabilecek bir risk oluşturuyor. Bu durum, lastik üretiminde kullanılan kauçuğa olan talebi azaltırken, Çin’deki zayıf imalat faaliyeti de fiyatlar üzerindeki baskıyı artırıyor. Arz cephesinde ise Güneydoğu Asya’daki ana üretim bölgelerinde hava koşullarının istikrara kavuşması, üretim sezonunda ham madde arzının artmasını destekliyor. Ayrıca, Afrika’nın en büyük ihracatçısı olan Fildişi Sahili, 2025’in ilk dokuz ayında doğal kauçuk ihracatının %14,8 arttığını bildirdi.

Kakao

Kakao vadeli fiyatları, Batı Afrika’da güçlü bir rekolte beklentisinin artmasıyla birlikte %3,5’ten fazla düşerek ton başına 6.200 doların altına geriledi ve son bir ayın zirvesi olan 6.600 dolar seviyesinden uzaklaştı. Fildişi Sahili’nde çiftçiler, ağaçların sağlıklı olduğunu ve kurak havanın kurutmayı kolaylaştırdığını bildirirken, Gana’da üreticiler uygun hava koşulları sayesinde meyve kabuklarının iyi olgunlaştığını belirtti. Mondelez’in verilerine göre Batı Afrika’daki son kakao kozası sayımı, beş yıllık ortalamanın %7 üzerinde ve geçen yıla göre belirgin biçimde daha yüksek. Fildişi Sahili’nde ana hasat dönemi yeni başlarken üreticiler ürün kalitesine dair iyimser. Öte yandan, zayıf talep endişeleri fiyatları baskılıyor; dünyanın önde gelen çikolata üreticisi Barry Callebaut, yüksek fiyatlar nedeniyle yeni mali yılda kakao ürün satışlarında orta tek haneli bir düşüş beklediğini açıkladı.