Finans Bülteni 03.11.2025 (69. Sayı)

Finans Bülteni, Finera’nın sermaye piyasaları ve borçlanma araçları piyasası hakkında sunduğu özet bültendir.

Faiz ve Borçlanma Araçları Piyasası

Aşağıdaki 3 grafik faiz piyasasındaki genel gidişatı gösteriyor. TCMB’nin politika faizinde 100 baz puan indirime gitmesi sonucu TLREF 100 baz puan geriledi. Cuma günü AOFM’nin (39,50) altında işlem gördü.(39,23). TLREF ve TCMB ortalama fonlama maliyeti arasında 17 baz puanlık fark bulunuyor.

TCMB 29 Ekim nedeniyle faiz ve mevduat verilerini yayınlamadı. (Önceki hafta Bankalar nezdindeki toplam TL mevduat tutarı (yurtiçi şubeler) 15,55 trilyondan 16,04 trilyon liraya yükselmişti)

TCMB’nin günlük sterilizasyonu 789 milyar TL’den  795 milyar TL’ye yükseldi.(bir önceki hafta Dolar cinsinden kredi faizlerinde 10 baz puanlık artış, euro kredilerde 42 baz puanlık artış yaşandı. TL ticari kredilerde ise oranlar %52,55 olarak gerçekleşmişti[1].)

[1] Bu faiz oranları yurtiçindeki bankaların verdiği kredilerin ortalama faizi göstermektedir. Kredi faizi bankaya ve kullanıcıya göre değişkenlik göstermektedir. Ancak piyasanın yönü açısından ortalama faiz son derece kritiktir.

Geçtiğimiz hafta içerisinde gerçekleşen borçlanma aracına ilişkin veriler aşağıda yer almaktadır. Opet bu hafta değişken faizli tahvil ihraç etti. Böylece iki haftada 4 milyar TL borçlanmış oldu.  Erciyas Boru ve Tiryaki Agro bono ihrac etti. Şirketlere göre farklılaşan faiz oranları dikkat çekici seviyede.

Borsa İstanbul Endeksleri ve Haftanın En’leri

Borsa İstanbul’da yer alan endeksler ve getirilerini gösteren grafik aşağıda verilmiştir. Grafikler soldan sağa sırası ile haftalık, aylık ve yıllık değişimi göstermektedir.

BİST100 endeksi geçen haftaya göre %0,27 artışla 10.994 seviyesinde tamamladı. Borsa bir türlü toparlanamıyor ve yükseliş trendi başlatamıyor. Takip ettiğimiz endeksler arasında en büyük düşüş BİST Ticarette görülürken, en büyük artış Bist Bilişimde yaşandı.

Aracı kurumların son tavsiyeleri, genel olarak pozitif bir piyasa algısına işaret ediyor. Özellikle İş Yatırım, Şeker Yatırım ve Deniz Yatırım gibi büyük kurumların “Al” yönlü raporları ağırlıkta. Hedef fiyatlarla mevcut fiyatlar arasındaki fark, birçok hissede %40–90 aralığında değişiyor; bu da orta vadede yukarı yönlü beklentinin hâlen güçlü olduğunu gösteriyor. En yüksek getiri potansiyelleri SAHOL (%108), ALARK (%96), THYAO (%99), TOASO (%84) ve AGHOL (%87) gibi büyük ölçekli, temeli güçlü şirketlerde yoğunlaşıyor.

Banka hisselerinde de belirgin bir iyimserlik görülüyor. GARAN, AKBNK, YKBNK ve TSKB için verilen hedef fiyatlar mevcut seviyelerin %40–70 üzerinde; bu durum bankacılık sektöründe üçüncü çeyrek bilançoları sonrasında değerlemelerin cazip kaldığına işaret ediyor. Sanayi ve enerji hisseleri arasında AKCNS, AKSEN, MPARK, ENJSA ve OYAKC gibi isimlerdeki “Al” tavsiyeleri, yatırımcı ilgisinin reel sektör ve enerji tarafında sürdüğünü gösteriyor.

Genel tablo, analistlerin kısa vadede temkinli ancak 2026’ya kadar uzanan orta vadede yükseliş potansiyeline sahip bir borsa beklentisi içinde olduğunu ortaya koyuyor. Piyasanın yönü açısından, açıklanacak yıl sonu bilançoları ve küresel faiz görünümü belirleyici olacak; ancak tavsiyeler, Türkiye varlıklarında hâlâ “değerlenme alanı” bulunduğunu net biçimde yansıtıyor.

Hisse Senedi Önerileri

Aracı kurumların son tavsiyeleri, genel olarak pozitif bir piyasa algısına işaret ediyor. Özellikle İş Yatırım, Şeker Yatırım ve Deniz Yatırım gibi büyük kurumların “Al” yönlü raporları ağırlıkta. Hedef fiyatlarla mevcut fiyatlar arasındaki fark, birçok hissede %40–90 aralığında değişiyor; bu da orta vadede yukarı yönlü beklentinin hâlen güçlü olduğunu gösteriyor. En yüksek getiri potansiyelleri SAHOL (%108), ALARK (%96), THYAO (%99), TOASO (%84) ve AGHOL (%87) gibi büyük ölçekli, temeli güçlü şirketlerde yoğunlaşıyor.

Banka hisselerinde de belirgin bir iyimserlik görülüyor. GARAN, AKBNK, YKBNK ve TSKB için verilen hedef fiyatlar mevcut seviyelerin %40–70 üzerinde; bu durum bankacılık sektöründe üçüncü çeyrek bilançoları sonrasında değerlemelerin cazip kaldığına işaret ediyor. Sanayi ve enerji hisseleri arasında AKCNS, AKSEN, MPARK, ENJSA ve OYAKC gibi isimlerdeki “Al” tavsiyeleri, yatırımcı ilgisinin reel sektör ve enerji tarafında sürdüğünü gösteriyor.

Genel tablo, analistlerin kısa vadede temkinli ancak 2026’ya kadar uzanan orta vadede yükseliş potansiyeline sahip bir borsa beklentisi içinde olduğunu ortaya koyuyor. Piyasanın yönü açısından, açıklanacak yıl sonu bilançoları ve küresel faiz görünümü belirleyici olacak; ancak tavsiyeler, Türkiye varlıklarında hâlâ “değerlenme alanı” bulunduğunu net biçimde yansıtıyor.

Not: Bu bülten FİNERA Veri Analizi LTD ŞTİ’nin kurumsal müşterileri ile paylaştığı haftalık bilgilendirmeleri ve analizleri içermektedir. Sunulan bilgi ve analizlerin hiçbirisi finansal yönlendirme ve yatırım tavsiyesi değildir. Bültenle ilgili tüm kullanım ve yayın hakları FİNERA Veri Analizi LTD ŞTİ’ye aittir. Kaynak gösterilerek yapılacak kısa  alıntılar dışında FİNERA’nın yazılı izni olmadan paylaşılamaz ve çoğaltılamaz.