Haftanın Panoraması: TCMB Normalleşiyor, Warsh Şahin Çıktı

Haftanın Panoraması: Türkiye Ekonomisi, ABD, Avrupa ve Asya Ekonomilerindeki Gelişmeler & Analizler

Haftanın en kritik gelişmesi Türkiye’den geldi. TCMB, altı aylık aranın ardından bir hafta vadeli repo ihalelerini yeniden başlattı. Kur Korumalı Mevduat’ın sıfırlanmasıyla aynı haftaya denk gelen bu adım, para politikasında yapısal normalleşmenin artık geri dönülmez bir zemine oturduğunu tescil etti. Tek bir karardan üç farklı faiz senaryosu çıkması ise iletişim çerçevesinin hâlâ piyasaya ortak bir okuma zemini sunamadığını gösteriyor. Enflasyon beklentilerinde piyasa ile hane halkı arasındaki 22 puanlık makas, dezenflasyon hikayesinin sokağa henüz yeterince yansımadığını somut biçimde ortaya koyuyor. Yurt içinde bu haftanın bir diğer önemli gelişmesi SPK’nın serbest fonlara yoğunlaşma, ilişkili taraf ve likidite risklerine yeni sınırlar getiren kapsamlı rehberi yayımlamasıydı; bu konu makro odaklı bültenimizde yer almasa da sermaye piyasaları açısından yakından izlenmesi gereken bir düzenleme.

ABD’de Jackson Hole’dan beklenen yumuşak mesaj gelmedi. Warsh, temel enflasyonun yeterince yavaşlamadığını ve finansal koşulların kısıtlayıcı sayılamayacağını açıkça ifade etti. Eylül faiz artışı olasılığı yüzde 50’ye yaklaşırken ikinci çeyrek büyümesi yüzde 1,5’te kaldı, ticaret açığı 17 ayın zirvesine çıktı. Avrupa’da Fransa ve İspanya’dan gelen enflasyon sürprizi ECB’nin Eylül artışını neredeyse kesinleştirdi; Alman Bund faizi 2011’den bu yana ilk kez yüzde 3,25’i aştı. Asya’da Japonya’da Eylül faiz artışı yüzde 87 olasılıkla fiyatlanırken Güney Kore art arda ikinci kez faiz artırdı ve büyüme tahminini yüzde 3,3’e yükseltti.